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岚图卢放：七年赌约后央企新能源怎样穿越周期？？？？ ？？？
文 | 时间线 Timelines，，，，，作者 | 赵明，，，，，编辑 | 文蔚近年来靠性价比打出了市场空间的小鹏，，，，，终于迈出了往上走的程序。。。。。 。。。克日，，，，，小鹏举行了 ? GX 手艺宣布会，，，，，预售价 39.98 万元。。。。。 。。。这是小鹏定价最高的一款 SUV。。。。。 。。。要知道，，，，，此前，，，，，只有小鹏 MPV 车型 X9 的顶配靠近 42 万，，，，，而 GX 在预售阶段已经站到了 40 万的边沿。。。。。 。。。一款快要 ? 40 万的小鹏 SUV，，，，，会有人买单吗？？？？ ？？？从产品自己看，，，，，小鹏把已往三年积累的险些所有手艺家底，，，，，都塞进了 ? GX。。。。。 。。。4 颗自研图灵芯片、3000 TOPS 算力、第二代 VLA 大模子、博世新一代线控转向系统、后轮转向、16000T 一体压铸……这些手艺第一次在小鹏的量产车上同时落地。。。。。 。。。这也是何小鹏将 GX 界说为「物理 AI 时代的科技大成之作」的要害缘故原由。。。。。 。。。不过，，，，，对 ? GX 来说，，，，，手艺和产品实力虽然主要，，，，，但更要害的是让市场相信：小鹏的手艺可以做出真正的高端产品，，，，，以及，，，，，小鹏的品牌可以支持 40 万级的价钱。。。。。 。。。一款手艺集大成的旗舰小鹏 ? GX 的产品定位，，，，，从一最先就带着明确的向上意图。。。。。 。。。尺寸上，，，，，小鹏 ? GX 的长宽高划分是 5265/1999/1800 mm，，，，，轴距 3115 mm，，，，，是小鹏有史以来最大的 SUV。。。。。 。。。但大只是基。。。。。 。。。，，，，GX 要解决的问题是，，，，，怎样让一台全尺寸 SUV，，，，，同时拥有 MPV 的空间使用率、L4 级的智驾能力，，，，，以及远超行业标准的清静性。。。。。 。。。在空间方面，，，，，GX 的思绪很直接：既然要做旗舰，，，，，那就连第三排的体验也不可牺牲。。。。。 。。。古板六座 SUV 的第三排，，，，，往往被戏称为应急小板凳，，，，，而 GX 让第三排座椅支持 0-180 ° 的靠背电动调理，，，，，可以完全平躺，，，，，这在同级中并未几见。。。。。 。。。全车配备两把零重力座椅、一把飞航舒享座椅，，，，，三排座椅支持自力电动折叠，，，，，支持在 4/5/6 座之间无邪切换。。。。。 。。。前后备箱总容积 816 L，，，，，小鹏官方体现能实现 6 人 13 箱的满载出行。。。。。 。。。值得一提的是，，，，，在宣布会上，，，，，何小鹏一上来就用了快要一半的时长讲 ? GX 的清静设置。。。。。 。。。小鹏 GX 的清静设置中，，，，，让人印象最深刻的是驾驶员失能辅助系统：在高速智驾场景下，，，，，若是驾驶员突然失去意识，，，，，车辆会自动完成双闪警示、一连点刹叫醒、变道靠边、寻找应急区域停车、拨打救援电话、解锁车门——全历程无需人工干预。。。。。 。。。何小鹏的逻辑很简朴：把最强的自动驾驶能力反向赋能给整车清静系统。。。。。 。。。配合 ? 16000T 一体压铸、11 个清静气囊、150 km/h 的 AEB 刹停速率，，，，，GX 在被动和自动清静上的设置，，，，，已经处于同价位车型的前线。。。。。 。。。清静不是设置的堆砌，，，，，而是 ? L4 时代量产车的基本门槛。。。。。 。。。小鹏 GX 在这方面的投入，，，，，实质上也是在为完全自动驾驶的落地提前铺路。。。。。 。。。虽然，，，，，关于一款标榜科技旗舰的车型来说，，，，，智驾才是真正的焦点战场。。。。。 。。。小鹏 GX 搭载了 4 颗自研图灵芯片，，，，，总算力 3000 TOPS，，，，，是现在量产车的上限。。。。。 。。。小鹏将其界说为「中国首款全栈自研前装量产 Robotaxi 原型车」——这意味着 GX 的智驾硬件和能力，，，，，已经为 L4 级做好了准备。。。。。 。。。对此，，，，，何小鹏在宣布会上也体现，，，，，第二代 VLA 大模子带来的园区周游功效，，，，，可以在暴雨、大雾、暗光等重大场景下自主行驶、避让障碍物。。。。。 。。。操控方面，，，，，GX 搭载了「面向物理 AI 时代」的原生线控底盘。。。。。 。。。与古板转向系统差别，，，，，线控转向作废了机械中心轴，，，，，转向指令完全通过电信号传输，，，，，响应速率更快。。。。。 。。。这也意味着偏向盘与车轮之间不再有硬毗连——当 L4 级自动驾驶接受车辆时，，，，，偏向盘可以不转、可以折叠、甚至可以被移除。。。。。 。。。配合后轮自动转向，，，，，这台车长凌驾 5.2 米的全尺寸 SUV，，，，，转弯半径做到了 5.4 米，，，，，比一台 A 级轿车还小。。。。。 。。。从这些设置可以看出，，，，，GX 的研发逻辑并非只是堆料，，，，，而是在做手艺的下放：把 Robotaxi 的智驾能力下放到了量产车上，，，，，并且把航行汽车的线控手艺和清静冗余下放到了 SUV 上。。。。。 。。。从产品逻辑上，，，，，这也正是 ? GX 与小鹏以往产品最大的差别。。。。。 。。。详细来说，，，，，已往的 G6、G9、P7 等产品，，，，，焦点逻辑是用更少的钱给更多的设置。。。。。 。。。而 GX 的逻辑是用更好的手艺，，，，，卖更贵的车。。。。。 。。。前者卖的是性价比，，，，，后者试图做出手艺溢价。。。。。 。。。虽然，，，，，手艺溢价能否被市场接受，，，，，取决于两件事：一是这些手艺带来的体验是否真的解决了用户的痛点，，，，，二是用户是否愿意为此买单。。。。。 。。。某种水平上，，，，，这也是 ? GX 主导的这场向上之战最大的看点。。。。。 。。。补位高端产品线在 ? GX 泛起之前，，，，，小鹏的产品线已经笼罩了从 15 万到 40 万的价钱区间： G6 和 G7 守住 20 万级主流市。。。。。 。。。，，，，G9 和 X9 在 30 万级市场站稳脚跟，，，，，MONA M03 在 15 万级走量。。。。。 。。。全尺寸六座旗舰 SUV 是一个一直没被填补上的空缺。。。。。 。。。这个空缺不但是产品线的缺口，，，，，更是高端化的缺口。。。。。 。。。2025 年，，，，，售价 11.98 万起的小鹏 MONA M03 一款车就卖出了 17.53 万辆，，，，，占小鹏总销量的 40% 以上，，，，，月均交付靠近 1.5 万辆，，，，，P7+ 则是占到了小鹏总销量的 20% 左右。。。。。 。。。MONA M03 和 P7+ 的热销，，，，，让小鹏在 20 万以下市场收获满满，，，，，但高价车型未能同步放量。。。。。 。。。在 ? 40 万级市。。。。。 。。。，，，，小鹏也还没有推出一款真正有机会走量的产品。。。。。 。。。G9 的定价最高不到 28 万，，，，，X9 虽然是 MPV、顶配靠近 42 万，，，，，但 MPV 市场自己偏小众，，，，，难以肩负品牌向上的主攻使命。。。。。 。。。GX 的定位，，，，，恰恰卡在这个缺口上。。。。。 。。。何小鹏在宣布会后的采访中明确体现，，，，，「小鹏向上，，，，，GX 先上」是公司的宣言。。。。。 。。。这句话有两层意思：一是 GX 要为小鹏翻开 30 万到 40 万级市场的大门，，，，，二是 GX 的乐成与否，，，，，直接关系到小鹏能否完成从性价比品牌到高端品牌的跃迁。。。。。 。。。小鹏集团平台产品矩阵总司理吴安飞也在采访中体现，，，，，GX 的定价战略与小鹏以往差别，，，，，「我们希望先把旗舰最好的产品露出来」，，，，，将「好的产品价钱确定下来」。。。。。 。。。从产品矩阵的角度看，，，，，GX 的加入让小鹏的 SUV 产品线形成了完整的梯度：G6 和 G7 笼罩 20 万左右市。。。。。 。。。，，，，G9 笼罩 25-30 万，，，，，GX 则攻击 30-40 万的市场。。。。。 。。。但 ? GX 的意义并不止于补位。。。。。 。。。它照旧小鹏 " 一车双能 " 战略在旗舰 SUV 上的完整泛起。。。。。 。。。2025 年 11 月，，，，，小鹏 X9 增程版上市，，，，，标记着小鹏从纯电迈入纯电 + 超等增程双动力时代。。。。。 。。。何小鹏其时感伤称，，，，，今晚之后，，，，，小鹏就不但仅是一家纯电汽车公司了。。。。。 。。。GX 延续了这个战略，，，，，纯电版和增程版同价预售，，，，，都是 39.98 万元起。。。。。 。。。这种双动力结构的逻辑很清晰：纯电版捉住对补能效率有要求的用户，，，，，增程版笼罩对远程出行有记挂的消耗者。。。。。 。。。一套架构兼容两条蹊径，，，，，研发本钱被摊。。。。。 。。。，，，，市场笼罩却被拉宽了。。。。。 。。。更主要的是，，，，，GX 的手艺资产不会只停留在 GX 这一款车上。。。。。 。。。小鹏的研发逻辑是从手艺旗舰到手艺下放：在旗舰车型上率先搭载最新手艺，，，，，通过规模唬；；； ；；；坎档捅厩，，，，再逐步下放到中端车型。。。。。 。。。GX 首发的多项手艺——线控转向、第二代 VLA 大模子、3000 TOPS 算力平台——将在未来 1-2 年内泛起在小鹏的其他车型上。。。。。 。。。这与特斯拉昔时的旗舰先行、手艺下沉的战略如出一辙。。。。。 。。。从这个角度看，，，，，GX 的使命很清晰，，，，，它要为小鹏的手艺实力做一个完整的展示，，，，，让市场相信小鹏有能力做高端；；；；； ；；；同时，，，，，它要为后续车型的手艺下放铺路，，，，，让高端手艺不再是高端车型的专属。。。。。 。。。GX 之后，，，，，小鹏的产品系统从做爆款酿成了打系统战。。。。。 。。。这是何小鹏在 2026 年开年内部信中提到的「史无前例的产品大年」的焦点逻辑——不再只用一台好车打天下，，，，，而是用产品矩阵去争取每一个焦点细分市场。。。。。 。。。GX 就是这个矩阵的旗舰继续。。。。。 。。。品牌向上的起点GX 的宣布，，，，，恰恰踩在一个玄妙的时间点上。。。。。 。。。2025 年第四序度，，，，，小鹏实现了上市以来的首次单季度盈利——单季净利润为 3.8 亿元，，，，，毛利率 21.3%，，，，，双双创下历史新高。。。。。 。。。放在整年来看，，，，，小鹏 2025 年营收 767.2 亿元，，，，，同比增添 87.7%；；；；； ；；；交付 42.9 万辆，，，，，同比增添 125.9%；；；；； ；；；净亏损从 2024 年的 57.9 亿元大幅收窄至 11.4 亿元。。。。。 。。。这是一份漂亮的效果单。。。。。 。。。但漂亮的只是趋势，，，，，不是效果。。。。。 。。。小鹏副董事长顾宏地在财报电话会上说，，，，，公司通过以手艺领先驱动的商业模式，，，，，告竣了与古板车企迥异的盈利路径。。。。。 。。。这句话的潜台词是：小鹏的盈利，，，，，许多来自手艺授权、服务收入等高毛利营业，，，，，胜在手艺效率，，，，，而非纯粹的堆硬件或是卖车。。。。。 。。。与之相对应的数据是，，，，，2025 年第四序度，，，，，服务及其他收入同比增添了 121.9%，，，，，相关营业利润率 70.8%；；；；； ；；；整年服务及其他收入 83.4 亿元，，，，，同比增添 65.6%。。。。。 。。。这部分收入确实利润率高，，，，，但体量有限，，，，，难以撑起整个公司的盈利大盘。。。。。 。。。汽车销售才是一个车企的基本盘。。。。。 。。。2025 年，，，，，小鹏汽车销售收入 683.8 亿元，，，，，占营收的 89%。。。。。 。。。而在汽车销售上，，，，，小鹏面临着高端车型占比偏低、低端车型占主力的结构性难题。。。。。 。。。这也是 2026 年 ? GX 问世之后需要解决的问题。。。。。 。。。对此，，，，，吴安飞也在宣布会后的采访中体现：「大车平台承接公司向上突破，，，，，也肩负公司利润要害的平台。。。。。 。。。」以此推论，，，，，GX 的毛利率无疑会是小鹏所有车型中较量高的。。。。。 。。？？？？ ？？Ｋ剂康叫∨ 2025 年第四序度的综合毛利率已经做到 21.3%，，，，，GX 若是能够放量，，，，，可能有潜力将整体毛利率进一步拉升。。。。。 。。。但 ? GX 的使命不但是拉高毛利率。。。。。 。。。它还要回覆另一个问题：小鹏究竟能不可在 30 万到 40 万级市场站稳脚跟？？？？ ？？？关于这个问题，，，，，何小鹏在宣布会后的采访中明确体现，，，，，GX 的目的是全尺寸 SUV 市场 TOP3。。。。。 。。。这是一个很有挑战性的目的。。。。。 。。。2026 年 3 月，，，，，大型 SUV 市场销量前三名划分是蔚来 ES8、极氪 9X、问界 M8，，，，，前三名月销量均凌驾 1 万辆。。。。。 。。。GX 宣布的另外一个配景是：进入 ? 2026 年，，，，，小鹏正在重新面临销量挑战。。。。。 。。。数据显示，，，，，小鹏一季度交付量 62682 辆，，，，，同比下滑了 33.32%，，，，，在 GX 于第二季度开启交付之前，，，，，小鹏正处于一个产品交接的窗口期。。。。。 。。。以是，，，，，GX 的交付节奏因此变得尤为要害。。。。。 。。。天下展车将于 4 月 18 日陆续到店，，，，，若是 GX 能在第二季度顺遂开启交付、并在下半年实现稳固上量，，，，，它将成为小鹏 2026 年销量的主要支持。。。。。 。。。值得一提的是，，，，，今年 ? 4 月 1 日，，，，，小鹏汽车正式更名为小鹏集团——名称的变换意味着小鹏从一家整车企业转向物理 AI 科技集团的刻意。。。。。 。。。GX 则是这个全新定位下的第一款量产车型，，，，，其意义也已经逾越了车辆自己。。。。。 。。。古板车企的估值逻辑是销量和利润，，，，，科技公司的估值逻辑是手艺和增添。。。。。 。。。小鹏想成为后者，，，，，GX 就是最好的试金石。。。。。 。。。若是 GX 能够乐成，，，，，小鹏将真正进入高端市场的第一梯队；；；；； ；；；若是失败，，，，，小鹏可能被恒久锁定在 30 万以下的价钱带。。。。。 。。。2025 年的小鹏，，，，，已经在盈利的门口探进了半只脚—— GX 的目的，，，，，是让小鹏把另一只脚也迈过盈利关卡。。。。。 。。。但迈过这道门槛，，，，，靠的不但是产品自己。。。。。 。。。手艺宣布会已经给出了产品力，，，，，但 ? 5 月的上市宣布会将给出什么样的最终定价，，，，，会成为另外一个要害要素。。。。。 。。。无论怎样，，，，，GX 只是小鹏品牌向上的起点；；；；； ；；；让正式定价在手艺溢价和价钱竞争力之间找到平衡，，，，，并且让交付后的用户口碑支持起 30 万到 40 万级的品牌定位，，，，，是小鹏接下来必需走好的两步棋。。。。。 。。。
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