国货美妆沦为“杂货铺”？？？？ ？
文 | 新质动能蔡崇信， ，，， ， ，又一次下场了 。。。。。克日， ，，， ， ，蔡崇信旗下的蓝池资源， ，，， ， ，完成首支私募股权基金 Riverside 的召募， ，，， ， ，规模 10 亿美元， ，，， ， ，凌驾原定目的 7.5 亿美元 。。。。。要知道， ，，， ， ，蓝池资源曾投中了字节跳动、SpaceX、Epic Games 这些明星项目， ，，， ， ，但它险些从差池外发声， ，，， ， ，官网只有一页， ，，， ， ，连投资组合都不果真 。。。。。已往， ，，， ， ，蓝池资源实质是家族办公室， ，，， ， ，钱主要来自蔡崇信和少数阿里高管 。。。。。现在， ，，， ， ，蓝池资源第一次向外部投资人开放 。。。。。它引入主权基金、养老金、家族办公室等外部 LP， ，，， ， ，帮全球资源找项目 。。。。。这是一种身份的转变 。。。。。但更值得追问的是， ，，， ， ，在私募行业募资的艰难时刻， ，，， ， ，蔡崇信为什么反而选择自动入局？？？？ ？他究竟看到了什么？？？？ ？蔡崇信的 " 要害一跃 "：为什么偏偏是现在？？？？ ？若是只看外貌， ，，， ， ，Riverside 像是一只再通俗不过的美元基金 。。。。。但放到行业配景里， ，，， ， ，它就会显得有些特殊 。。。。。已往一年， ，，， ， ，全球私募股权行业进入显着缩短期， ，，， ， ，许多基金被迫延伸周期， ，，， ， ，甚至自动降费吸引 LP 。。。。。就在这种时间， ，，， ， ，蔡崇信却选择翻开大门， ，，， ， ，对外募资， ，，， ， ，并且还完成了超募 。。。。。这背后是结构转变 。。。。。蓝池资源已往是典范的家族办公室， ，，， ， ，恒久只管理蔡崇信以及部分阿里高管的财产， ，，， ， ，强调隐私、稳健和恒久主义 。。。。。但随着项目规模一直变大， ，，， ， ，它最先频仍遇到一个问题：好的生意越来越大， ，，， ， ，自有资金吃不下， ，，， ， ，转型就成了一定 。。。。。于是， ，，， ， ，Riverside 泛起了 。。。。。这只基金的设计很是浚浚浚� Ｕト。翰煌蹲钤缙�， ，，， ， ，也不追逐百亿估值的明星独角兽， ，，， ， ，而是锁定估值在 1 亿到 10 亿美元之间的中型企业， ，，， ， ，通过控制性或主要少数股权介入 。。。。。值得注重的尚有这只基金的操盘手， ，，， ， ，奥利弗 · 韦斯伯格（Oliver Weisberg） 。。。。。他拥有哈佛配景， ，，， ， ，曾在高盛认真亚洲特殊情形投资， ，，， ， ，并深度加入过高盛对阿里巴巴的投资， ，，， ， ，还一度进入阿里董事会；；；；；；；；厥后又成为城堡投资集团（Citadel）合资人 。。。。。浚浚浚� ？梢运�， ，，， ， ，他是一个懂中国、懂华尔街， ，，， ， ，又真正加入过阿里生长的人 。。。。。以是， ，，， ， ，蔡崇信给他的不但是一个职位， ，，， ， ，而是一整套转型的执行权 。。。。。从某种意义上说， ，，， ， ，蓝池资源这次开门募资， ，，， ， ，并不是蔡崇信一小我私家的决议， ，，， ， ，而是他和奥利弗的配合行动， ，，， ， ，俩人一个认真工业， ，，， ， ，一个认真资源 。。。。。蔡崇信的商业国界若是说募资解决的是钱从哪来， ，，， ， ，那接下来更要害的问题是：钱往哪去 。。。。。谜底是 AI， ，，， ， ，但打法完全差别 。。。。。当下最拥挤的赛道， ，，， ， ，是大模子、算力、参数竞赛 。。。。。但 Riverside 刻意避开了这一层竞争， ，，， ， ，它不去碰 Open AI 这一类公司， ，，， ， ，也不去押注最贵的独角兽 。。。。。它盯的是另一类玩家：用 AI 刷新行业的人 。。。。。以是， ，，， ， ，它投资的三大偏向很是清晰：AI+SaaS、金融科技（数字银行、支付）、以及消耗和生涯方法品牌 。。。。。这些领域有一个配合点：不认真创造手艺， ，，， ， ，而认真把手艺酿成钱 。。。。。这背后， ，，， ， ，着实是蔡崇信一直的投资逻辑 。。。。。�；；；；；；；乜蠢冻刈试匆淹� 10 年的结构， ，，， ， ，你会发明一个很是清晰的路径：它并不执着于简单赛道， ，，， ， ，而是围绕恒久价值、可放大性做设置 。。。。。好比， ，，， ， ，它投过字节跳动、SpaceX、Epic Games， ，，， ， ，这些公司看起来漫衍在差别领域， ，，， ， ，但实质上都是平台型机会；；；；；；；；蓝池资源也投过立异药公司 FogPharma、华领医药， ，，， ， ，押注的是手艺转化能力；；；；；；；；在消耗和金融领域， ，，， ， ，它加入了中东金融科技平台 Tabby 的融资， ，，， ， ，这家公司被称为 " 中东版花呗 "， ，，， ， ，焦点就是用手艺重构信贷系统 。。。。。这些投资外貌疏散， ，，， ， ，但底层逻辑高度一致， ，，， ， ，不追最早的看法， ，，， ， ，而是押注能跑通商业模式的那一批人 。。。。。这一点， ，，， ， ，在 AI 时代被进一步放大 。。。。。蔡崇信在果真场合说过一句话：" 制造业 +AI， ，，， ， ，是必答题 。。。。。" 而在阿里内部， ，，， ， ，他已经用真金白银验证这个判断 。。。。。2025 财年， ，，， ， ，阿里将数百亿级别的资源开支投入 AI 算力、数据中心和芯片， ，，， ， ，做的是底层能力；；；；；；；；而在蓝池资源， ，，， ， ，他押应用层， ，，， ， ，投的是谁能把 AI 用起来 。。。。。这两条线形成闭环 。。。。。蔡崇信的底层逻辑若是把时间再往前拉， ，，， ， ，你会发明一件更有意思的事：蔡崇信险些历来不靠追风口赢 。。。。。1999 年， ，，， ， ，他放弃 70 万美元年薪加入阿里， ，，， ， ，其时电商还只是一个模糊看法；；；；；；；；厥后他主导雅虎入股、引入软银、推动 IPO， ，，， ， ，这些行动， ，，， ， ，实质上都是在为不确定的营业建设确定性的资源结构 。。。。。他做的历来不是追偏向， ，，， ， ，而是搭结构 。。。。。无论是投资科技公司， ，，， ， ，照旧消耗品牌、医药企业， ，，， ， ，甚至是体育资产， ，，， ， ，他的逻辑都很一致：找到那些自己具备恒久价值的资产， ，，， ， ，然后通过资源、资源和时间， ，，， ， ，把它们放大 。。。。。好比体育投资， ，，， ， ，他当初收购布鲁克林篮网队和纽约自由人队， ，，， ， ，并不是由于它们短期会涨， ，，， ， ，而是由于这些资产足够稀缺， ，，， ， ，需求稳固， ，，， ， ，底部清晰 。。。。。效果几年时间， ，，， ， ，它们的估值险些翻倍 。。。。。这不是押注运气， ，，， ， ，而是押注结构 。。。。。也正由于云云， ，，， ， ，当蓝池资源最先对外募资时， ，，， ， ，它看起来是在进攻， ，，， ， ，但底层依然是那套熟悉的逻辑：控制危害， ，，， ， ，放大确定性 。。。。。以是说， ，，， ， ，Riverside 并不是一次激进扩张， ，，， ， ，而是一次能力外溢 。。。。。许多人会把 Riverside 当成一只通俗基金， ，，， ， ，但它更像一个信号 。。。。。它意味着， ，，， ， ，蔡崇信正在从企业资源操盘手， ，，， ， ，转向全球资产设置者 。。。。。已往， ，，， ， ，他帮阿里毗连资源， ，，， ， ，厥后， ，，， ， ，他用蓝池资源设置自己的财产， ，，， ， ，现在他最先毗连全球资金和工业机会 。。。。。这三件事， ，，， ， ，实质是统一件事：把资源毗连起来， ，，， ， ，然后放大价值 。。。。。只不过， ，，， ， ，这一次， ，，， ， ，他面临的不再是创业公司， ，，， ， ，而是全球资源 。。。。。而在这样的牌桌上， ，，， ， ，真正决议输赢的， ，，， ， ，不是速率也不是规模， ，，， ， ，而是一个更难的工具：你能不可在不确定里， ，，， ， ，望见真正简直定性 。。。。。参考资料：《蓝池资源谋变：蔡崇信的家办为何对外募资 7.5 亿美元？？？？ ？》， ，，， ， ，新浪证券；；；；；；；；《70 亿， ，，， ， ，蔡崇信 20 年的 " 家事 " 摊开了》， ，，， ， ，中国企业家；；；；；；；；《蔡崇信， ，，， ， ，刚刚召募 70 亿》, 投资界；；；；；；；；《要害一跃：蔡崇信家办乐成募资 10 亿美元》， ，，， ， ，家办新智点；；；；；；；；