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作者 | 铅笔道松格克日，，，，，，，上海跑出超等独角兽：激光雷达企业禾赛科技，，，，，，，拟在香港上市。。。。。。。。据 2025 年 8 月数据，，，，，，，禾赛科技总市值达 34.14 亿美元（约 240 亿元）。。。。。。。。它的营业是：激光雷达，，，，，，，是智能驾驶中的要害部件（眼睛）。。。。。。。。11 年前，，，，，，，结业于顶尖学府的三位 85 后学霸（李一帆、孙恺、向少卿），，，，，，，回国开办禾赛科技，，，，，，，现在成为了行业翘楚。。。。。。。。以 2024 年中国激光雷达市场占有率来看，，，，，，，禾赛科技以 35.0% 的占比位居榜首；；；；；；在全球车载激光雷达市�。。。。。。。。�，，，，其份额更是高达 37%，，，，，，，是全球最大的车载激光雷达供应商。。。。。。。。通过禾赛科技的案例，，，，，，，我们无妨一同探寻，，，，，，，激光雷达正孕育哪些结构性时机。。。。。。。。01禾赛科技的首创人是李一帆、向少卿和孙恺。。。。。。。。李一帆结业于清华大学，，，，，，，后赴美留学获得伊利诺伊大学博士学位，，，，，，，曾担当美国西部数据集团首席工程师。。。。。。。。向少卿结业于清华大学和斯坦福大学，，，，，，，曾在苹果公司担当下一代产品开发的产品架构师。。。。。。。。孙恺与李一帆、向少卿一样，，，，，，，三人因同在美国且是校友，，，，，，，经常联系。。。。。。。。2013 年，，，，，，，他们三人建设禾赛科技。。。。。。。。其时，，，，，，，李一帆还在美国西部数据集团任职，，，，，，，兼任着公司 CEO。。。。。。。。公司最初专注于高性能激光雷达研发。。。。。。。。2016 年，，，，，，，公司推出首款车规级激光雷达。。。。。。。。随后 3 年，，，，，，，产品逐渐被自动驾驶企业大规模接纳。。。。。。。。2021 年，，，，，，，公司实现车规级激光雷达前装量产。。。。。。。。阻止 2023 年，，，，，，，禾赛激光雷达装车量抵达近 16 万台，，，，，，，在全球排名第一，，，，，，，成为海内首家大规模前装量产的企业。。。。。。。。浚�？？？？？？突Оㄎ道础⑿∨簟⒗硐搿⒓鹊瘸灯螅�，，，，以及百度、小马智行等自动驾驶计划提供商。。。。。。。。禾赛建设之前，，，，，，，市场也有同类产品，，，，，，，但禾赛提升了车辆的情形感知能力，，，，，，，更好地解决了摄像头和毫米波雷达 " 看不远、看不清 " 的问题。。。。。。。。这（激光雷达产品）也是公司最焦点的收入泉源。。。。。。。。2023 年，，，，，，，该产品收入为 12.6 亿元，，，，，，，占总营收的 92.2%。。。。。。。。其中，，，，，，，AT128 是焦点产品，，，，，，，单品出货量凌驾 15 万台。。。。。。。。02激光雷达行业履历了三个阶段：? 科研与测绘阶段（2000 年前后）：主要用于地理测绘和科研实验。。。。。。。。? 自动驾驶兴起阶段（2010 年后）：Waymo 等率先使用激光雷达，，，，，，，成为自动驾驶标配。。。。。。。。? 车规级量产阶段（2020 年后）：随着新能源车和智能驾驶普及，，，，，，，激光雷达进入大规模前装。。。。。。。。2023 年全球车载激光雷达市场规模约为 17 亿美元，，，，，，，预计到 2028 年将增至 68 亿美元，，，，，，，年复合增添率约为 31%。。。。。。。。增添的焦点驱动力来自新能源汽车，，，，，，，而高阶辅助驾驶的加速落地是最大的需求爆发点。。。。。。。。数据显示，，，，，，，2023 年中国搭载激光雷达的新车渗透率已凌驾 5%，，，，，，，预计 2025 年将抵达 15% 以上，，，，，，，这意味着市场空间快速放大。。。。。。。。外洋厂商如 Velodyne、Luminar 曾是早期向导者，，，，，，，但在量产和本钱控制上遇到瓶颈。。。。。。。。相比之下，，，，，，，中国厂商依附本土优势，，，，，，，在 2023 年全球前装出货量前五中占有三席，，，，，，，禾赛更以 47% 的全球市场份额位居第一，，，，，，，速腾聚创、图达通等紧随厥后。。。。。。。。2022 年禾赛收入为 12.2 亿元，，，，，，，2023 年增至 13.6 亿元；；；；；；净亏损则由 10.8 亿元缩小至 9.7 亿元。。。。。。。。今年二季度禾赛科技实现营收 7.06 亿元，，，，，，，同比增添 54%，，，，，，，净利润扭亏为盈。。。。。。。。交付量上，，，，，，，2025 年上半年激光雷达总交付量同比增添 276.2%。。。。。。。。值得一提的是，，，，，，，禾赛是少少数盈利的自动驾驶公司。。。。。。。。这首先得归功其订单的增添。。。。。。。。2024 年整年，，，，，，，禾赛激光雷达总交付量近 50.2 万台，，，，，，，同比增添 126%，，，，，，，一连 4 年实现交付量翻倍。。。。。。。。其中 ADAS 激光雷达的整年交付量高达 45.64 万台，，，，，，，在第四序度直接交付 193238 台 ADAS 激光雷达，，，，，，，同比增添 140.3%。。。。。。。。阻止 2025 年 2 月，，，，，，，禾赛已与 22 家海内外汽车厂商的 120 款车型告竣量产定点合作关系，，，，，，，其中包括 9 家中国市值 TOP10（2024 年）的汽车制造商。。。。。。。。其次，，，，，，，得归功于其本钱的控制。。。。。。。。好比其基于第四代芯片架构研发的 ATX 激光雷达，，，，，，，价钱有望在 2025 年下探至 200 美元，，，，，，，较之上一代降幅抵达了 50%，，，，，，，这使得其产品能够向 10 万元级车型渗透。。。。。。。。03除了乘用车自动驾驶，，，，，，，自动驾驶赛道最近几年涌现出多个机会，，，，，，，好比机械人、智慧交通、物流无人车等新场景。。。。。。。。这些新兴需求对新玩家更友好，，，，，，，尤其是在低本钱固态雷达领域。。。。。。。。好比机械人应用场景。。。。。。。。在物流机械人、配送机械人、服务机械人等领域，，，，，，，激光雷达不可或缺。。。。。。。。全球前 10 家 L4 自动驾驶公司中，，，，，，，禾赛科技的产品笼罩 9 家，，，，，，，为种种机械人在重大情形中的自主导航、避障等功效提供要害手艺支持，，，，，，，随着机械人工业的蓬勃生长，，，，，，，市场空间极为辽阔。。。。。。。。而在新兴市场上，，，，，，，好比智能安防、智慧都会、测绘等新兴赛道，，，，，，，激光雷达也最先崭露头角。。。。。。。。

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