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三年亏14亿，，，，，，千亿芯片巨头辟谣“友商抢单”

文 | 时间线 Timelines，，，，，，作者 | 赵明，，，，，，编辑 | 文蔚近年来靠性价比打出了市场空间的小鹏，，，，，，终于迈出了往上走的程序。。。。。。。。克日，，，，，，小鹏举行了 ? GX 手艺宣布会，，，，，，预售价 39.98 万元。。。。。。。。这是小鹏定价最高的一款 SUV。。。。。。。。要知道，，，，，，此前，，，，，，只有小鹏 MPV 车型 X9 的顶配靠近 42 万，，，，，，而 GX 在预售阶段已经站到了 40 万的边沿。。。。。。。。一款快要 ? 40 万的小鹏 SUV，，，，，，会有人买单吗？？？？？？从产品自己看，，，，，，小鹏把已往三年积累的险些所有手艺家底，，，，，，都塞进了 ? GX。。。。。。。。4 颗自研图灵芯片、3000 TOPS 算力、第二代 VLA 大模子、博世新一代线控转向系统、后轮转向、16000T 一体压铸……这些手艺第一次在小鹏的量产车上同时落地。。。。。。。。这也是何小鹏将 GX 界说为「物理 AI 时代的科技大成之作」的要害缘故原由。。。。。。。。不过，，，，，，对 ? GX 来说，，，，，，手艺和产品实力虽然主要，，，，，，但更要害的是让市场相信：小鹏的手艺可以做出真正的高端产品，，，，，，以及，，，，，，小鹏的品牌可以支持 40 万级的价钱。。。。。。。。一款手艺集大成的旗舰小鹏 ? GX 的产品定位，，，，，，从一最先就带着明确的向上意图。。。。。。。。尺寸上，，，，，，小鹏 ? GX 的长宽高划分是 5265/1999/1800 mm，，，，，，轴距 3115 mm，，，，，，是小鹏有史以来最大的 SUV。。。。。。。。但大只是基础，，，，，，GX 要解决的问题是，，，，，，怎样让一台全尺寸 SUV，，，，，，同时拥有 MPV 的空间使用率、L4 级的智驾能力，，，，，，以及远超行业标准的清静性。。。。。。。。在空间方面，，，，，，GX 的思绪很直接：既然要做旗舰，，，，，，那就连第三排的体验也不可牺牲。。。。。。。。古板六座 SUV 的第三排，，，，，，往往被戏称为应急小板凳，，，，，，而 GX 让第三排座椅支持 0-180 ° 的靠背电动调理，，，，，，可以完全平躺，，，，，，这在同级中并未几见。。。。。。。。全车配备两把零重力座椅、一把飞航舒享座椅，，，，，，三排座椅支持自力电动折叠，，，，，，支持在 4/5/6 座之间无邪切换。。。。。。。。前后备箱总容积 816 L，，，，，，小鹏官方体现能实现 6 人 13 箱的满载出行。。。。。。。。值得一提的是，，，，，，在宣布会上，，，，，，何小鹏一上来就用了快要一半的时长讲 ? GX 的清静设置。。。。。。。。小鹏 GX 的清静设置中，，，，，，让人印象最深刻的是驾驶员失能辅助系统：在高速智驾场景下，，，，，，若是驾驶员突然失去意识，，，，，，车辆会自动完成双闪警示、一连点刹叫醒、变道靠边、寻找应急区域停车、拨打救援电话、解锁车门——全历程无需人工干预。。。。。。。。何小鹏的逻辑很简朴：把最强的自动驾驶能力反向赋能给整车清静系统。。。。。。。。配合 ? 16000T 一体压铸、11 个清静气囊、150 km/h 的 AEB 刹停速率，，，，，，GX 在被动和自动清静上的设置，，，，，，已经处于同价位车型的前线。。。。。。。。清静不是设置的堆砌，，，，，，而是 ? L4 时代量产车的基本门槛。。。。。。。。小鹏 GX 在这方面的投入，，，，，，实质上也是在为完全自动驾驶的落地提前铺路。。。。。。。。虽然，，，，，，关于一款标榜科技旗舰的车型来说，，，，，，智驾才是真正的焦点战场。。。。。。。。小鹏 GX 搭载了 4 颗自研图灵芯片，，，，，，总算力 3000 TOPS，，，，，，是现在量产车的上限。。。。。。。。小鹏将其界说为「中国首款全栈自研前装量产 Robotaxi 原型车」——这意味着 GX 的智驾硬件和能力，，，，，，已经为 L4 级做好了准备。。。。。。。。对此，，，，，，何小鹏在宣布会上也体现，，，，，，第二代 VLA 大模子带来的园区周游功效，，，，，，可以在暴雨、大雾、暗光等重大场景下自主行驶、避让障碍物。。。。。。。。操控方面，，，，，，GX 搭载了「面向物理 AI 时代」的原生线控底盘。。。。。。。。与古板转向系统差别，，，，，，线控转向作废了机械中心轴，，，，，，转向指令完全通过电信号传输，，，，，，响应速率更快。。。。。。。。这也意味着偏向盘与车轮之间不再有硬毗连——当 L4 级自动驾驶接受车辆时，，，，，，偏向盘可以不转、可以折叠、甚至可以被移除。。。。。。。。配合后轮自动转向，，，，，，这台车长凌驾 5.2 米的全尺寸 SUV，，，，，，转弯半径做到了 5.4 米，，，，，，比一台 A 级轿车还小。。。。。。。。从这些设置可以看出，，，，，，GX 的研发逻辑并非只是堆料，，，，，，而是在做手艺的下放：把 Robotaxi 的智驾能力下放到了量产车上，，，，，，并且把航行汽车的线控手艺和清静冗余下放到了 SUV 上。。。。。。。。从产品逻辑上，，，，，，这也正是 ? GX 与小鹏以往产品最大的差别。。。。。。。。详细来说，，，，，，已往的 G6、G9、P7 等产品，，，，，，焦点逻辑是用更少的钱给更多的设置。。。。。。。。而 GX 的逻辑是用更好的手艺，，，，，，卖更贵的车。。。。。。。。前者卖的是性价比，，，，，，后者试图做出手艺溢价。。。。。。。。虽然，，，，，，手艺溢价能否被市场接受，，，，，，取决于两件事：一是这些手艺带来的体验是否真的解决了用户的痛点，，，，，，二是用户是否愿意为此买单。。。。。。。。某种水平上，，，，，，这也是 ? GX 主导的这场向上之战最大的看点。。。。。。。。补位高端产品线在 ? GX 泛起之前，，，，，，小鹏的产品线已经笼罩了从 15 万到 40 万的价钱区间： G6 和 G7 守住 20 万级主流市场，，，，，，G9 和 X9 在 30 万级市场站稳脚跟，，，，，，MONA M03 在 15 万级走量。。。。。。。。全尺寸六座旗舰 SUV 是一个一直没被填补上的空缺。。。。。。。。这个空缺不但是产品线的缺口，，，，，，更是高端化的缺口。。。。。。。。2025 年，，，，，，售价 11.98 万起的小鹏 MONA M03 一款车就卖出了 17.53 万辆，，，，，，占小鹏总销量的 40% 以上，，，，，，月均交付靠近 1.5 万辆，，，，，，P7+ 则是占到了小鹏总销量的 20% 左右。。。。。。。。MONA M03 和 P7+ 的热销，，，，，，让小鹏在 20 万以下市场收获满满，，，，，，但高价车型未能同步放量。。。。。。。。在 ? 40 万级市场，，，，，，小鹏也还没有推出一款真正有机会走量的产品。。。。。。。。G9 的定价最高不到 28 万，，，，，，X9 虽然是 MPV、顶配靠近 42 万，，，，，，但 MPV 市场自己偏小众，，，，，，难以肩负品牌向上的主攻使命。。。。。。。。GX 的定位，，，，，，恰恰卡在这个缺口上。。。。。。。。何小鹏在宣布会后的采访中明确体现，，，，，，「小鹏向上，，，，，，GX 先上」是公司的宣言。。。。。。。。这句话有两层意思：一是 GX 要为小鹏翻开 30 万到 40 万级市场的大门，，，，，，二是 GX 的乐成与否，，，，，，直接关系到小鹏能否完成从性价比品牌到高端品牌的跃迁。。。。。。。。小鹏集团平台产品矩阵总司理吴安飞也在采访中体现，，，，，，GX 的定价战略与小鹏以往差别，，，，，，「我们希望先把旗舰最好的产品露出来」，，，，，，将「好的产品价钱确定下来」。。。。。。。。从产品矩阵的角度看，，，，，，GX 的加入让小鹏的 SUV 产品线形成了完整的梯度：G6 和 G7 笼罩 20 万左右市场，，，，，，G9 笼罩 25-30 万，，，，，，GX 则攻击 30-40 万的市场。。。。。。。。但 ? GX 的意义并不止于补位。。。。。。。。它照旧小鹏 " 一车双能 " 战略在旗舰 SUV 上的完整泛起。。。。。。。。2025 年 11 月，，，，，，小鹏 X9 增程版上市，，，，，，标记着小鹏从纯电迈入纯电 + 超等增程双动力时代。。。。。。。。何小鹏其时感伤称，，，，，，今晚之后，，，，，，小鹏就不但仅是一家纯电汽车公司了。。。。。。。。GX 延续了这个战略，，，，，，纯电版和增程版同价预售，，，，，，都是 39.98 万元起。。。。。。。。这种双动力结构的逻辑很清晰：纯电版捉住对补能效率有要求的用户，，，，，，增程版笼罩对远程出行有记挂的消耗者。。。。。。。。一套架构兼容两条蹊径，，，，，，研发本钱被摊薄，，，，，，市场笼罩却被拉宽了。。。。。。。。更主要的是，，，，，，GX 的手艺资产不会只停留在 GX 这一款车上。。。。。。。。小鹏的研发逻辑是从手艺旗舰到手艺下放：在旗舰车型上率先搭载最新手艺，，，，，，通过规�；；；；；；坎档捅厩�，，，，，，再逐步下放到中端车型。。。。。。。。GX 首发的多项手艺——线控转向、第二代 VLA 大模子、3000 TOPS 算力平台——将在未来 1-2 年内泛起在小鹏的其他车型上。。。。。。。。这与特斯拉昔时的旗舰先行、手艺下沉的战略如出一辙。。。。。。。。从这个角度看，，，，，，GX 的使命很清晰，，，，，，它要为小鹏的手艺实力做一个完整的展示，，，，，，让市场相信小鹏有能力做高端；；；；；；同时，，，，，，它要为后续车型的手艺下放铺路，，，，，，让高端手艺不再是高端车型的专属。。。。。。。。GX 之后，，，，，，小鹏的产品系统从做爆款酿成了打系统战。。。。。。。。这是何小鹏在 2026 年开年内部信中提到的「史无前例的产品大年」的焦点逻辑——不再只用一台好车打天下，，，，，，而是用产品矩阵去争取每一个焦点细分市场。。。。。。。。GX 就是这个矩阵的旗舰继续。。。。。。。。品牌向上的起点GX 的宣布，，，，，，恰恰踩在一个玄妙的时间点上。。。。。。。。2025 年第四序度，，，，，，小鹏实现了上市以来的首次单季度盈利——单季净利润为 3.8 亿元，，，，，，毛利率 21.3%，，，，，，双双创下历史新高。。。。。。。。放在整年来看，，，，，，小鹏 2025 年营收 767.2 亿元，，，，，，同比增添 87.7%；；；；；；交付 42.9 万辆，，，，，，同比增添 125.9%；；；；；；净亏损从 2024 年的 57.9 亿元大幅收窄至 11.4 亿元。。。。。。。。这是一份漂亮的效果单。。。。。。。。但漂亮的只是趋势，，，，，，不是效果。。。。。。。。小鹏副董事长顾宏地在财报电话会上说，，，，，，公司通过以手艺领先驱动的商业模式，，，，，，告竣了与古板车企迥异的盈利路径。。。。。。。。这句话的潜台词是：小鹏的盈利，，，，，，许多来自手艺授权、服务收入等高毛利营业，，，，，，胜在手艺效率，，，，，，而非纯粹的堆硬件或是卖车。。。。。。。。与之相对应的数据是，，，，，，2025 年第四序度，，，，，，服务及其他收入同比增添了 121.9%，，，，，，相关营业利润率 70.8%；；；；；；整年服务及其他收入 83.4 亿元，，，，，，同比增添 65.6%。。。。。。。。这部分收入确实利润率高，，，，，，但体量有限，，，，，，难以撑起整个公司的盈利大盘。。。。。。。。汽车销售才是一个车企的基本盘。。。。。。。。2025 年，，，，，，小鹏汽车销售收入 683.8 亿元，，，，，，占营收的 89%。。。。。。。。而在汽车销售上，，，，，，小鹏面临着高端车型占比偏低、低端车型占主力的结构性难题。。。。。。。。这也是 2026 年 ? GX 问世之后需要解决的问题。。。。。。。。对此，，，，，，吴安飞也在宣布会后的采访中体现：「大车平台承接公司向上突破，，，，，，也肩负公司利润要害的平台。。。。。。。。」以此推论，，，，，，GX 的毛利率无疑会是小鹏所有车型中较量高的。。。。。。。�？？？？？Ｋ剂康叫∨� 2025 年第四序度的综合毛利率已经做到 21.3%，，，，，，GX 若是能够放量，，，，，，可能有潜力将整体毛利率进一步拉升。。。。。。。。但 ? GX 的使命不但是拉高毛利率。。。。。。。。它还要回覆另一个问题：小鹏究竟能不可在 30 万到 40 万级市场站稳脚跟？？？？？？关于这个问题，，，，，，何小鹏在宣布会后的采访中明确体现，，，，，，GX 的目的是全尺寸 SUV 市场 TOP3。。。。。。。。这是一个很有挑战性的目的。。。。。。。。2026 年 3 月，，，，，，大型 SUV 市场销量前三名划分是蔚来 ES8、极氪 9X、问界 M8，，，，，，前三名月销量均凌驾 1 万辆。。。。。。。。GX 宣布的另外一个配景是：进入 ? 2026 年，，，，，，小鹏正在重新面临销量挑战。。。。。。。。数据显示，，，，，，小鹏一季度交付量 62682 辆，，，，，，同比下滑了 33.32%，，，，，，在 GX 于第二季度开启交付之前，，，，，，小鹏正处于一个产品交接的窗口期。。。。。。。。以是，，，，，，GX 的交付节奏因此变得尤为要害。。。。。。。。天下展车将于 4 月 18 日陆续到店，，，，，，若是 GX 能在第二季度顺遂开启交付、并在下半年实现稳固上量，，，，，，它将成为小鹏 2026 年销量的主要支持。。。。。。。。值得一提的是，，，，，，今年 ? 4 月 1 日，，，，，，小鹏汽车正式更名为小鹏集团——名称的变换意味着小鹏从一家整车企业转向物理 AI 科技集团的刻意。。。。。。。。GX 则是这个全新定位下的第一款量产车型，，，，，，其意义也已经逾越了车辆自己。。。。。。。。古板车企的估值逻辑是销量和利润，，，，，，科技公司的估值逻辑是手艺和增添。。。。。。。。小鹏想成为后者，，，，，，GX 就是最好的试金石。。。。。。。。若是 GX 能够乐成，，，，，，小鹏将真正进入高端市场的第一梯队；；；；；；若是失败，，，，，，小鹏可能被恒久锁定在 30 万以下的价钱带。。。。。。。。2025 年的小鹏，，，，，，已经在盈利的门口探进了半只脚—— GX 的目的，，，，，，是让小鹏把另一只脚也迈过盈利关卡。。。。。。。。但迈过这道门槛，，，，，，靠的不但是产品自己。。。。。。。。手艺宣布会已经给出了产品力，，，，，，但 ? 5 月的上市宣布会将给出什么样的最终定价，，，，，，会成为另外一个要害要素。。。。。。。。无论怎样，，，，，，GX 只是小鹏品牌向上的起点；；；；；；让正式定价在手艺溢价和价钱竞争力之间找到平衡，，，，，，并且让交付后的用户口碑支持起 30 万到 40 万级的品牌定位，，，，，，是小鹏接下来必需走好的两步棋。。。。。。。。

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