大摩：美股处于调解最后阶段，， ，，，投资者应准备好增添危害敞口
近段时间，， ，，，菲律宾小马科斯政府对华态度突然极具两面性：一边在南海对中国侵权寻衅；；；；； ；；；一边又释放友好信号，， ，，，高调宣称中国是菲律宾 " 最主要的朋侪和伙伴 "。。。。。。。这种相互矛盾的对华亮相绝非无意，， ，，，而是小马科斯政府基于海内外现实压力，， ，，，权衡利益作出的投契性选择。。。。。。。菲律宾总统小马科斯。。。。。。。小马科斯的 " 两张面目 "。。。。。。。目今，， ，，，小马科斯政府一手追求对华合作，， ，，，一手 " 倚外闹海 " 强硬寻衅，， ，，，态度重复、言行纷歧。。。。。。。频仍释放对华合作信号。。。。。。。今年以来，， ，，，菲律宾对华合作态度显着升温，， ，，，1 月份正式实验对华 14 天免签政策，， ，，，起劲推动中菲货运航线复航，， ，，，一连扩大农产品对华出口规模。。。。。。。进入 3 月后，， ，，，菲律宾对华能源合作诉求愈发迫切，， ，，，由于菲原油高度依赖中东入口，， ，，，3 月 24 日，， ，，，菲律宾成为霍尔木兹海峡封闭以来，， ，，，首个宣布进入天下能源紧迫状态的国家。。。。。。。就在当天，， ，，，小马科斯迅速亮相愿意重启与中国的南海团结油气项目谈判，， ，，，还专门致谢中方在化肥物资供应方面提供的援助，， ，，，称 " 中国没有把投资和合作项目看成南海问题的筹码 "。。。。。。。4 天后，， ，，，中菲举行双边外交探讨，， ，，，同步召开南海问题双边探讨机制第十一次聚会。。。。。。�；；；；； ；；Ｌ概兄�，， ，，，菲律宾正式提议重启南海油气团结开发。。。。。。。别的，， ，，，菲律宾对华司法合作也进一步加深，， ，，，今年一季度，， ，，，菲偏向中方遣返 40 余名涉案犯法嫌疑人，， ，，，这一务实合作也成为双边关系缓和的主要体现。。。。。。。第二十四次中菲外交探讨和中菲南海问题双边探讨机制第十一次聚会。。。。。。。南水师事寻衅行动升级。。。。。。。就在菲律宾自动增强对华合作的同时，， ，，，其寻衅行动居然也一直加码。。。。。。。主权问题上，， ，，，3 月 26 日小马科斯签署第 111 号行政下令，， ，，，强制要谴责国政府机构、国企及教育单位，， ，，，统一接纳所谓 " 卡拉延岛群 " 这一不法称呼指代南沙 131 个岛礁，， ，，，试图将不法领土主张固化为官方共识。。。。。。。4 月 9 日，， ，，，菲律宾在中业岛不法设立海岸警卫队常驻指挥部，， ，，，宣称统领约 6.8 万平方公里海域，， ，，，妄想恒久固化不法侵占的既定事实。。。。。。。菲律宾在中业岛建设海岸警卫队指挥部。。。。。。。军事上，， ，，，菲律宾近段时间频仍团结域外势力在亚太地区开展军演。。。。。。。4 月 6 日，， ，，，美、日、菲团结军演 " 坚盾 " 在吕宋岛周围睁开；；；；； ；；；4 月 20 日，， ，，，美菲即将举行的 " 肩并肩 " 军演规模� ？？？？涨�，， ，，，参演总军力约 1.8 万人。。。。。。。舆论上，， ，，，克日菲刻意混淆国际视听，， ，，，炮制 " 氰化物闹剧 " 等虚伪叙事，， ，，，无故炒作其飞机在相关礁盘周围空域遭遇热焰弹警示，， ，，，污蔑中国在南海正常维权行动。。。。。。。菲方船只搭载记者渲染炒作所谓 " 执法冲突 "。。。。。。。三重裹挟，， ，，，赌徒式自救。。。。。。。小马科斯政府一边一连对华寻衅，， ，，，一边展现合作意愿，， ，，，实则是海内多重�；；；；； ；；；氲卦到孤堑酉碌闹鹄≡瘛�。。。。。。破解生长逆境。。。。。。。经济利益是菲律宾制订对华政策最直接的现实考量，， ，，，中国是菲律宾最大商业伙伴、第一大入口泉源地和第四大出口市场。。。。。。。但随着小马科斯政府一连在南海寻衅滋事，， ，，，中菲双边关系逐渐遇冷，， ，，，菲律宾本土农业遭受严重损失。。。。。。。与此同时，， ，，，受中东冲突影响，， ，，，菲律宾深陷能源、化肥双重供应�；；；；； ；；；�。。。。。。在自身无力化解�；；；；； ；；；那樾蜗�，， ，，，缓和对华关系、追求中方支持、提振海内经济，， ，，，成为小马科斯政府自动释放合作信号的现实动因。。。。。。。牢顽强政基本。。。。。。。目今，， ，，，菲律宾海内政治生态重大、派系林立，， ，，，这迫使小马科斯在对华政策上泛起两面性。。。。。。。一方面，， ，，，菲军方、亲美势力与部分民族主义政客，， ，，，一连张扬对华强硬蹊径，， ，，，主张借助外力对抗中国。。。。。。。加之 2025 年中期选举并不睬想、家族贪腐丑闻一连发酵，， ，，，小马科斯的民众支持率大幅下滑，， ，，，执政公信力严重受损。。。。。。。菲海内反政府抗议一直。。。。。。。为稳顽强政职位，， ，，，小马科斯蓄意在南海挑起摩擦争端，， ，，，转嫁海内矛盾，， ，，，进而笼络政治盟友、维系政权稳固。。。。。。。另一方面，， ，，，菲律宾工商界、地方政府则更看重对华合作与经济利益，， ，，，阻挡太过寻衅破损双边关系。。。。。。。2 月，， ，，，一批菲律宾退休外交官团结撰写政策白皮书，， ，，，呼吁政府摒弃对华对抗头脑，， ，，，通过油气合作纾解能源�；；；；； ；；；�。。。。。。小马科斯既要迎合军方和亲美派系的强硬诉求，， ，，，又要兼顾经济生长需求与民生现实利益，， ，，，最终泛起出对华强硬与示好交替的两面性姿态。。。。。。。借力大国渔利。。。。。。。小马科斯对华政策的两面性，， ，，，是在中美大国博弈中作出的投契选择，， ，，，焦点诉求是依托美国牢靠权力基础，， ，，，借助中国获取经济利益，， ，，，试图 " 两头得利 "。。。。。。。但这种两面下注的战略注定难以恒久。。。。。。。美国不会为菲律宾局部诉求牺牲自身战略利益，， ，，，中国也不会容忍自身焦点利益一连遭到损害，， ，，，而菲律宾自身实力缺乏以支持这种平衡，， ，，，最终很可能玩火自焚、自食苦果。。。。。。。中国的态度一直清晰明确，， ，，，主权寸步不让，， ，，，合作大门洞开。。。。。。。但合作必需有至心、有底线，， ，，，绝不允许 " 一边要利益、一边搞破损 "。。。。。。。关于小马科斯政府而言，， ，，，若继续着迷于两面下注的投契行为，， ，，，最终期待它的生怕只有满盘皆输。。。。。。。