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推进H股全流通，，，，，，春风半月内两次增资岚图汽车市值快速修复

文 | 正见 TrueView在《晚点 LatePost》近期对大疆首创人汪滔的专访中，，，，，，被问及 "Insta360 和大疆之前遇到的敌手最大的差别是什么 " 之时，，，，，，汪滔用了一个很具画面感的比喻：影石老板 " 很年轻有活力，，，，，，让我遐想到了‘红孩儿’ "。。。。。。。。这句话被迅速传开。。。。。。。。影石立异首创人刘靖康随后在朋侪圈转发了这篇采访，，，，，，没有配文。。。。。。。。这一默然的转发，，，，，，被外界解读成了一种心照不宣的接招。。。。。。。。《西游记》里红孩儿身世神通，，，，，，恃火为能，，，，，，生猛无畏，，，，，，但终究由于阅历尚浅、基本不稳，，，，，，被观音收为善财童子。。。。。。。。汪滔用这个比喻，，，，，，话里话外，，，，，，既是一种榨取的浏览，，，，，，也是一种不加掩饰的俯视。。。。。。。。这种文人式的奚落推拉背后，，，，，，是两家公司火药味的升级。。。。。。。。就在一个月前，，，，，，大疆正式在深圳中院起诉影石，，，，，，涉及 6 项专利权属纠纷，，，，，，直指多名前大疆焦点研发职员加入的专利归属问题。。。。。。。。而更早的 2025 年 7 月，，，，，，影石宣布首款全景无人机，，，，，，三天后大疆以 2999 元的全景相机还击，，，，，，那场相互掏家的产品战争，，，，，，至今已打了九个月。。。。。。。。汪滔在采访中还特意补了一句：" 我们期待一个良性竞争的商业情形，，，，，，期待企业家之间的更高水平的关于规则的默契，，，，，，而不是在媒体上面为了宣传一直制造话题吆喝。。。。。。。。" 这话说得体面，，，，，，但谁都听得出来，，，，，，这是在暗讽影石善于制造舆论话题。。。。。。。。但汪滔自己也在媒体上接受了专访，，，，，，揭晓了上述言论，，，，，，并引发了普遍讨论。。。。。。。。在这个层面上，，，，，，两小我私家着实都在打统一场叙事战，，，，，，只是方法差别，，，，，，姿态差别。。。。。。。。这才是这场竞争最有意思的地方，，，，，，不但是产品打法上的不同，，，，，，连应该怎样打这场仗，，，，，，双方都有截然差别的明确。。。。。。。。破界：深圳影像双雄的界线消逝在深圳南山区，，，，，，相距缺乏十公里的两条街道，，，，，，疏散着中国智能影像工业的两大头部企业。。。。。。。。留仙大道上，，，，，，大疆立异的玻璃幕墙写字楼低调得险些看不见 Logo，，，，，，却统治着全球超 70% 的消耗级无人机市场！�。。。。。�；；；；；；而在科技园的另一端，，，，，，影石立异的办公区里贴满了年轻人的创意海报，，，，，，这家建设不到十年的公司，，，，，，曾以 85% 的市占率加冕 " 全景相机之王 "。。。。。。。。很长一段时间里，，，，，，这是深圳科技生态中最默契的双雄会，，，，，，大疆统治天空，，，，，，影石纪录地面。。。。。。。。两者甚至互为生态，，，，，，大疆的无人机挂载影石的全景相机，，，，，，配合界说极限影像。。。。。。。。但商业天下的铁律是，，，，，，当笔直赛道的增添盈利触顶，，，，，，巨头们寻找第二曲线的唯一方法，，，，，，就是跨越楚河汉界，，，，，，驶入对方的焦点要地。。。。。。。。为什么是这个时间点？？？？？？大疆的逆境在于消耗级无人机市场已进入成熟期。。。。。。。。2024 年，，，，，，中国消耗级无人机出货量约 350 万台，，，，，，渗透率靠近天花板，，，，，，价钱战与功效同质化让毛利率承压。。。。。。。。在运动相机赛道，，，，，，大疆 Action 系列虽硬件性能突出，，，，，，却在年轻用户口碑上被影石 Ace 系列紧追，，，，，，影石的 AI 自动剪辑、全景玩法形成了极强的壁垒。。。。。。。。对大疆而言，，，，，，若是不自动出击，，，，，，自己的产品线将陷入中年�；；；；；；�。。。。。。。。影石的逆境则更为基础，，，，，，作为上市公司，，，，，，资源市场需要一连的增添叙事，，，，，，而全景相机这个笔直细分市场天花板本就不高。。。。。。。。2025 年影石营收近百亿，，，，，，但增添主要靠运动相机拉动，，，，，，全景相机的绝对市场规模依然有限。。。。。。。。若是影石不可打入更大的消耗影像市场，，，，，，不可讲一个从全景专家到全场景影像平台的故事，，，，，，市值终将遭遇天花板。。。。。。。。无人机，，，，，，正是影石向上突破的叙事锚点。。。。。。。。因此，，，，，，2025 年的 " 天地互攻 " 不是无意激动，，，，，，而是两家公司在各自增添逻辑走到极限后，，，，，，险些一定爆发的碰撞。。。。。。。。这场战争不但是产品线的交锋，，，，，，更是两种截然差别的生涯哲学。。。。。。。。汪滔是典范的手艺极客，，，，，，对工程偏执、对性能有洁癖。。。。。。。。大疆的护城河，，，，，，全栈自研的飞控、图传、云台系统，，，，，，逾 3.8 万项授权专利，，，，，，每年占营收 15% 的研发投入，，，，，，都是这种偏执的产品。。。。。。。。2025 年大疆总营收预计高达 850-900 亿元，，，，，，作为非上市公司，，，，，，它无需向资源市场讲季度故事，，，，，，在价钱战、专利战、人才战上都有富足的弹药。。。。。。。。影石的基因则截然差别，，，，，，首创人刘靖康有互联网配景，，，，，，更像一个产品司理。。。。。。。。他的直觉在于明确用户、拆解场景，，，，，，用算法和体验拉低创作门槛。。。。。。。。2015 年影石推出首款全景相机时，，，，，，焦点卖点不是硬件规格，，，，，，而是先拍后选、AI 自动剪辑的创作体验革命。。。。。。。。阻止 2025 年中，，，，，，影石累计授权专利 998 项，，，，，，其中发明专利 222 项，，，，，，其余多为适用新型和外观设计专利，，，，，，包括全景拼接、FlowState 电子防抖、AI 后期等软件算法领域。。。。。。。。2025 年影石营收 98.58 亿元，，，，，，研发投入 16.49 亿元。。。。。。。。这种轻硬件、重算法的基因，，，，，，让它在面临大疆时选择了差别化突围。。。。。。。。两种基因在接触之前可以相安无事，，，，，，一旦碰撞，，，，，，摩擦就很是强烈。。。。。。。。交锋：四条战线上的真实攻守2025 年 7 月的互侵要地，，，，，，让大疆与影石的竞争从错位共生转向贴身肉搏。。。。。。。。现在，，，，，，这场战争已伸张到全景相机、运动相机、手持云台相机、无人机四大领域。。。。。。。。全景相机是影石的基本盘。。。。。。。。自 2018 年起一连 8 年全球第一，，，，，，2025 年一季度份额一度高达 91%。。。。。。。。但大疆 Osmo 360 入局后，，，，，，仅用三个月就改写了名堂。。。。。。。。据久谦中台数据，，，，，，2025 年第三季度，，，，，，大疆从零突破至全球 43% 的份额，，，，，，影石则骤降至 49%。。。。。。。。洛图科技 2026 年春节周度追踪显示，，，，，，大疆以 62.9% 的总销量份额周全压制，，，，，，影石以 28.6% 退守。。。。。。。。在全景相机细分市场，，，，，，大疆一款单品就斩获 52.9% 的份额，，，，，，影石三款机型合计 45.1%。。。。。。。。但全景相机的实质博弈是内容生态的争取。。。。。。。。影石多年建设的创作者社区、达人合作生态、海量 UGC 内容沉淀，，，，，，是它防守大疆最真实的壁垒。。。。。。。。硬件可以被追平，，，，，，算法可以被复刻，，，，，，但内容生态的网络效应是时间积累出来的，，，，，，短期内无法用款子砸出来。。。。。。。。在战况最强烈的运动相机赛道，，，，，，不同最为直观。。。。。。。。大疆 Action 5 Pro 主打机械防抖 + 大底传感器 + 专业色彩；；；；；；影石 Ace Pro 2 主打双镜头切换、AI 智能追踪和意见意义拍摄模式。。。。。。。。两款产品的差别，，，，，，与其说是手艺差别，，，，，，不如说是用户定位的不同，，，，，，大疆服务专业用户，，，，，，影石圈定轻松创作的年轻人。。。。。。。。这本是可以共存的两个群体，，，，，，但问题在于，，，，，，随着 AI 创作工具普及，，，，，，轻松创作的需求正在快速向主流用户渗透。。。。。。。。大疆若是不可提供足够有趣的体验，，，，，，专业化标签会成为一道无形的墙。。。。。。。。影石宣布的 " 影翎 A1" 全景无人机，，，，，，则是整场战争中最高危害的奇袭。。。。。。。。面临大疆的飞控手艺与专利铁壁，，，，，，影石没有硬刚航行性能，，，，，，而是打出 " 空中全景摄影机 " 的差别化看法，，，，，，首日狂揽 2000 万元销售额。。。。。。。。但这一行为，，，，，，也彻底点燃了大疆的专利炮火。。。。。。。。影石能否乐成，，，，，，取决于全景拍摄体验是否足够精彩，，，，，，让用户愿意为了全景而接受航行性能上的妥协。。。。。。。。对影石而言，，，，，，无人机短期内更可能是一个一连烧钱的战略跑道。。。。。。。。暗战：谁能界说下一代创作浪潮？？？？？？2026 年 4 月，，，，，，大疆对影石提倡 6 项专利权属纠纷诉讼，，，，，，这是大疆首次在海内提起权属类诉讼，，，，，，主张的不是侵权赔偿，，，，，，而是涉案专利的归属权自己。。。。。。。。这场诉讼的实质，，，，，，是大疆试图通过执法手段维护手艺垄断职位，，，，，，同时抬高影石的研发和执法本钱，，，，，，以及影响市值和资源市场体现。。。。。。。。对影石而言，，，，，，这也是一个必需果真迎战的舆论战场，，，，，，退缩即是示弱，，，，，，而勇于反诉、将自己塑造成 " 被巨头打压的立异者 "，，，，，，可以换取公众同情票。。。。。。。。无论诉讼效果怎样，，，，，，真正的输赢手在于谁能界说智能影像的下一代范式？？？？？？大疆的组织文化是为做天下最好的专业工具而设计的，，，，，，而不是为让每小我私家都能轻松创作而设计的。。。。。。。。当增量用户越来越不是专业摄影师，，，，，，而是想要拍出好内容的通俗人时，，，，，，大疆的专业工具基因会自动筛选掉一部分对意见意义性更敏感的年轻用户。。。。。。。。Osmo 360 的宣布说明大疆已意识到问题，，，，，，但产品逻辑的调解远比推一款新产品重大。。。。。。。。影石目今最大的生涯危害，，，，，，不是产品竞争，，，，，，而是专利战和供应链压力的组合拳。。。。。。。。若是大疆的专利诉讼获得支持，，，，，，影石可能面临产品下架和高额赔偿；；；；；；价钱战导致的利润萎缩，，，，，，会压缩研发投入空间。。。。。。。。对一家上市公司而言，，，，，，这种双重压力下若是不可坚持利润率，，，，，，资源市场的信心将是第一个倒下的多米诺骨牌。。。。。。。。但影石也有一张不可小觑的牌，，，，，，算法领先带来的内容生态壁垒。。。。。。。。全景内容在社交媒体上的分享率远高于通俗运动相机内容；；；；；；影石的 AI 自动剪辑功效已资助数万万用户实现傻瓜式创作。。。。。。。。内容生态的网络效应一旦形成，，，，，，很难通过纯粹的硬件竞争来突破。。。。。。。。影石的最大希望，，，，，，是在 AI 手艺飞速生长的窗堪②内，，，，，，将 " 全景 +AI 创作 " 这一范式推向足够大的用户规模，，，，，，让自己成为下一代创作方法的标准界说者，，，，，，而不但仅是加入者。。。。。。。。硬件帝国的高墙，，，，，，与 AI 内容生态的柔性防地，，，，，，正在强烈撞击。。。。。。。。无论终局怎样，，，，，，在这场向消耗电子公共化与 AI 创作浪潮的冲锋中，，，，，，深圳南山区的这两条街道上，，，，，，注定尚有更多有意思的商业故事要上演。。。。。。。。