国泰海通：美妆行业Q1整体维持优异体现，，，， ，，板块估值逐步进入击球区
文 | 华商韬略" 这一刻，，，， ，，我等了 20 年。。。。。。。"3 月 28 日 -29 日，，，， ，，法国车手德比斯驾驶中国摩托车品牌 " 张雪机车 "，，，， ，，在天下超等摩托锦标赛（WSBK）中连夺两冠，，，， ，，一举突破西欧日长达数十年的垄断。。。。。。。一夜间，，，， ，，" 张雪 " 这个名字响彻海内外，，，， ，，张雪背后的摩托车工业也备受瞩目。。。。。。。而现在的重庆，，，， ，，早已不但有天下顶级的摩托车工业。。。。。。。从汽车到 3C 电子再到 C919 机身，，，， ，，这里都有完整的工业链支持。。。。。。。有人叹息：" 现在的重庆，，，， ，，什么都能造出来。。。。。。。"? ? ? ? ▲ " 张雪机车 " 在天下超等摩托车锦标赛双回合正赛中夺冠，，，， ，，图源：新华社中国第一辆民用摩托车的降生地，，，， ，，就在重庆。。。。。。。1979 年，，，， ，，嘉陵厂购置了三台本田 PA50 摩托车。。。。。。。在没有一张图纸、装备严重欠缺的条件下，，，， ，，20 多位手艺员历时四个半月，，，， ，，愣是 " 手搓 " 出一辆摩托车，，，， ，，命名为嘉陵 CJ50。。。。。。。由于车身通体红色，，，， ，，它还得了个 " 红公鸡 " 的外号。。。。。。。就是这只红公鸡，，，， ，，点燃了重庆的摩托车工业。。。。。。。以后的几十年，，，， ，，重庆摩托车工业一起奔驰，，，， ，，成为中国最硬核的摩托车之都。。。。。。。现在，，，， ，，重庆全市摩托车年产量 785.7 万辆，，，， ，，占天下总产量 35.5%，，，， ，，稳居第一；；；；；；；；天下每出口三辆摩托车就有一辆产自重庆，，，， ，，宗申、隆鑫等外地品牌都恒久纵横外洋市�。。。。。。�；；；；；；；；中国电动摩托车领域的前十品牌中，，，， ，，雅迪、绿源等七家选择在此建厂。。。。。。。重庆摩托车工业生长，，，， ，，有着一条清晰的脉络：从 " 红公鸡 " 起步，，，， ，，逐步培育成一个摩托车工业集群，，，， ，，再一连向全球高端市场攻击。。。。。。。这条被验证的乐成之道，，，， ，，在重庆的其他工业国界上，，，， ，，不止一次复刻。。。。。。。好比，，，， ，，重庆更为人熟知的汽车工业。。。。。。。2025 年全市汽车年产量达 278.8 万辆，，，， ，，重夺 " 中国汽车第一城 " 称呼。。。。。。。英国《卫报》称：" 重庆生产的汽车比法国和英国的总和还要多。。。。。。。"并且，，，， ，，重庆汽车工业转型的速率比大都人想象得更快，，，， ，，新能源汽车整年产量达 129.6 万辆，，，， ，，同比增添 36%，，，， ，，汽车出口货值在 2026 年前两月同比激增? 89.3%。。。。。。。赛力斯问界、长安阿维塔等重庆自主品牌，，，， ，，都在高端市场站稳脚跟，，，， ，，进而资助重庆成为天下唯一实现 " 总量 + 出口 + 新能源高端车 " 三线领先的汽车城。。。。。。。汽车工业向来是全球各大都会 " 必争之地 "，，，， ，，日本丰田市、德国斯图加特市、美国底特律市，，，， ，，以及我国广州、上海、长春、深圳等，，，， ，，都在使尽全身解数做大做强汽车工业。。。。。。。身处内陆、大山围绕的重庆，，，， ，，靠什么突出重围？？？？？？？？重庆的要害战略，，，， ，，是将 " 集群经济 " 做到极致。。。。。。。集群经济由哈佛商学院教授迈克尔 · 波特首次提出，，，， ，，简朴来说就是：" 企业越扎堆，，，， ，，效率就越高。。。。。。。"重庆很早就洞察到这一点，，，， ，，有意识地把整个汽车工业生态聚拢成形，，，， ，，将工业竞争力着重到打造集群效应。。。。。。。为此，，，， ，，重庆一方面引进德国马勒、日本矢崎、韩国韩泰等全球着名零部件供应商，，，， ，，培育平伟、大江、卡福等外地配套企业，，，， ，，至今已让 45% 以上的零部件都能在外地生产。。。。。。。另一方面，，，， ，，则起劲群集 " 整车企业 " 集群。。。。。。。以前，，，， ，，汽车工业一地一品牌是行业常态，，，， ，，好比上汽在上海、一汽在长春、二汽在湖北，，，， ，，但重庆率先突破这种老例，，，， ，，把上汽、北汽等海内大厂，，，， ，，尚有福特等外资品牌都请到外地设厂。。。。。。。双管齐下的起劲，，，， ，，重庆拥有了天下最麋集的汽车工业集群，，，， ，，20 余家汽车制造企业与超 1000 家配套供应商在此集聚，，，， ，，形成一小时供应链生态圈。。。。。。。重庆一家车企认真人曾谈到：" 周遭几公里，，，， ，，我就能找到从发念头、变速器究竟盘的所有供应商，，，， ，，有任何棘手的问题，，，， ，，马上就能晤面协商。。。。。。。"依附集群经济的力量，，，， ，，2014 年重庆就首次登顶中国汽车第一城，，，， ，，年产量达 262.89 万辆。。。。。。。不过，，，， ，，规模上去了，，，， ，，隐忧也在。。。。。。。彼时，，，， ，，重庆主要是微型车，，，， ，，集中在中低端市场，，，， ，，利润率缺乏。。。。。。。汽车市场向智能化和新能源转变，，，， ，，也给重庆汽车工业提出了重大磨练。。。。。。。2018 年，，，， ，，重庆汽车产量骤降到 172.64 万辆，，，， ，，排名滑落至天下各省市第六。。。。。。。面临生死大考，，，， ，，重庆拿出壮士断腕的刻意，，，， ，，上演了一出精彩的 V 型反转。。。。。。。外地富有远见的民营企业家，，，， ，，小康集团首创人张兴海率先转型。。。。。。。在低谷来临前两年，，，， ，，他就建设赛力斯，，，， ，，喊出 " 做高端电动车 " 的目的，，，， ，，押上所有身家，，，， ，，在美国硅谷建设研发中心，，，， ，，收购特斯拉团结首创人的 InEVit 公司获得焦点三电手艺，，，， ，，并在重庆两江新区建设智能工厂。。。。。。。随后，，，， ，，赛力斯 SF5 上市。。。。。。。虽然 2020 整年 SF5 仅售出 732 辆，，，， ，，险些无人问津，，，， ，，但这段履历让赛力斯积累了扎实的手艺和工艺。。。。。。。转机泛起在 2021 年。。。。。。�；；；；；；；；敌幸底非蠛献�，，，， ，，大大都车企因担心失去主导权而选择张望。。。。。。。张兴海却坚决找到华为合作，，，， ，，他以为新能源汽车需要软硬件团结，，，， ，，跨界合作才华优势互补。。。。。。。余承东厥后回忆体现，，，， ，，张兴海是唯逐一拍即合的人。。。。。。。以后，，，， ，，赛力斯的制造能力与华为智能化手艺融合，，，， ，，新品牌 " 问界 " 得以降生。。。。。。。2025 年，，，， ，，赛力斯新能源汽车销量达 47.23 万辆，，，， ，，问界系列交付超 42.6 万辆。。。。。。。其中问界 M9 整年交付超 11 万辆，，，， ，，一连两年稳居 50 万元级车型销冠。。。。。。。赛力斯突围的同时，，，， ，，重庆汽车的另一支柱企业长安汽车也在奋力转型。。。。。。。2017 年，，，， ，，面临行业严冬，，，， ，，时任长安汽车总裁的朱华荣提出 " 香格里拉妄想 "，，，， ，，宣布投资 1000 亿元全力研发新能源汽车。。。。。。。这个目的在其时看来较量 " 激进 "，，，， ，，引来不少质疑和不解。。。。。。。紧接着，，，， ，，朱华荣又推出 " 北斗天枢妄想 "，，，， ，，专攻智能化研发。。。。。。。2018 年，，，， ，，当主流车企还在犹豫时，，，， ，，长安就已经团结华为、宁德时代打造高端新能源品牌 " 阿维塔 "。。。。。。。事实证实，，，， ，，长安的破釜沉舟之举是明智的。。。。。。。2025 年，，，， ，，依附阿维塔、深蓝、长安启源三大品牌的一连突破，，，， ，，长安新能源汽车销量突破 110 万辆，，，， ，，同比增添 51%。。。。。。。同年 12 月，，，， ，，长安迎来第 3000 万辆中国品牌汽车下线，，，， ，，一举成为最快告竣这一里程碑的中国车企。。。。。。�；；；；；；；Ｗ房�，，，， ，，面临汽车行业百年未有之变局，，，， ，，重庆车企转型之以是云云彻底、坚决，，，， ，，除自身起劲外，，，， ，，更离不开政府的强力推动。。。。。。。好比，，，， ，，重庆市向导密聚会见华为、宁德时代等焦点企业并深度睁开招商协同，，，， ，，快速补齐了电池、芯片、智能化等工业链环节；；；；；；；；为解决物流难题，，，， ，，重庆开通 " 千里轻舟 " 锂电池水运专线，，，， ，，物流本钱直降 25%；；；；；；；；为车企利便测试，，，， ，，重庆借助 8D 魔幻地形，，，， ，，打造天下最重大的自动驾驶测试场，，，， ，，并揭晓了第一张 L3 级自动驾驶专用号牌。。。。。。。当车企遇到资金问题时，，，， ，，重庆建设的 2000 亿母基金，，，， ，，累计向阿维塔、深蓝汽车、赛力斯等车企注资超 130 亿元。。。。。。。浚浚�？？？？？梢运�，，，， ，，为了给车企创造敢闯敢试的情形，，，， ，，重庆政府用尽了种种步伐。。。。。。。到 2025 年，，，， ，，重庆重回 " 中国汽车第一城 " 职位，，，， ，，但这次登顶的意义完全差别，，，， ，，自主品牌在高端市场取得突破，，，， ，，智能化与新能源转型乐成，，，， ，，工业集群规模更是朝着万亿大关迈进，，，， ，，重庆汽车工业实现了漂亮的 V 型反转。。。。。。。《经济学人》杂志敏锐捕获到这一逆转趋势，，，， ，，谈论道：" 重庆在燃油车时代曾是天下上最大的汽车都会之一，，，， ，，2018 年产量曾大幅下降，，，， ，，然而在电动化转型历程中，，，， ，，它迅速重修优势，，，， ，，赢得了中国汽车城的美誉，，，， ，，又在许多层面逾越了昔日的天下汽车城底特律。。。。。。。"换句话说，，，， ，，《经济学人》这是在强调，，，， ，，重庆已经是天下汽车第一城。。。。。。。而中国的汽车第一城，，，， ，，事实上，，，， ，，也就是天下汽车第一城。。。。。。。重庆制造业的实力，，，， ，，还藏在许多 " 看不见 " 的领域，，，， ，，好比电子信息工业。。。。。。。不太为人熟知的是，，，， ，，全球每三台条记本电脑就有一台是重庆造，，，， ，，川渝地区还合作生产了全球三分之二的 iPad、十分之一的智能手机。。。。。。。? ? ? ? ▲惠普智创工厂生产车间，，，， ，，图源：两江新区官网近年来，，，， ，，古板电子产品增添放缓，，，， ，，但机械人、无人机、智能家居等新一代终端却在快速增添，，，， ，，重庆又实时捉住时机，，，， ，，孵化了一批隐形冠军。。。。。。。好比，，，， ，，专注高性能射粕习端芯片的锐石创芯、主攻车用 MCU 芯片的芯联微电子、聚焦特种机械人的七腾科技等。。。。。。。2026 年头，，，， ，，银河通用机械人、宇树科技等具身智能领军企业，，，， ，，也接连在重庆设立分部。。。。。。。谈及缘故原由，，，， ，，企业们的回覆出奇一致：看中重庆成熟的电子工业集群优势。。。。。。。新一代电子信息制造业，，，， ，，成为重庆第二个奔向万亿规模的支柱工业之外，，，， ，，重庆制造国界上的另一个更为低调却至关主要的工业也正在发力，，，， ，，那就是先进质料。。。。。。。重庆早期的 "6+1" 支柱工业系统中，，，， ，，质料与装备、化工等行业并列，，，， ，，只是众多板块之一。。。。。。。但到了 2023 年，，，， ，，重庆宣布 "33618" 现代制造业集群系统，，，， ，，先进质料第一次与新能源汽车、新一代电子信息制造业平起平坐，，，， ，，被明确列为三大万亿级主导工业之一。。。。。。。这一战略职位的 " 升格 " 绝非无意，，，， ，，而是基于重庆对全球工业链竞争名堂的洞察：要想真正掌握工业链的命脉，，，， ，，做到自主可控并向高端突围，，，， ，，就必需攻克最上游的质料工业。。。。。。。翻看中国入口商品清单便会发明，，，， ，，高端合金、碳纤维、半导体用化学品……这些被 " 卡脖子 " 的环节，，，， ，，大多集中在质料领域。。。。。。。一个质料的缺失，，，， ，，足以卡住一个行业；；；；；；；；一个质料的突破，，，， ，，足以发动一个地区经济的腾飞。。。。。。。美、日、德、韩等质料强国，，，， ，，也正是依附着在高端光刻胶、高温超导带材等领域的绝对优势，，，， ，，才牢牢占有全球价值链上游。。。。。。。正因质料云云基础又要害，，，， ，，它被称为 " 工业粮食 "" 工业之母 "，，，， ，，是支持所有工业背后的工业。。。。。。。对中国来说，，，， ，，要一连生长，，，， ，，先进质料这块硬骨头，，，， ，，再难也必需啃下来。。。。。。。而重庆生长先进质料工业，，，， ，，恰恰有着得天独厚的优势。。。。。。。一台条记本电脑有 2000 多个零部件，，，， ，，一辆新能源汽车的零部件更是上万个。。。。。。。这些数目重大、结构重大的零件，，，， ，，对证料的性能要求极高。。。。。。。强度、耐热性、导电性、轻量化缺一不可。。。。。。。因此，，，， ，，重庆重大的外地需求，，，， ，，反过来驱动了上游质料工业的快速迭代、规�；；；；；；；；�。。。。。。。现在，，，， ，，在政府鼎力大举引领支持，，，， ，，企业全力立异投入之下，，，， ，，一批在细分领域掌握话语权的先进质料企业，，，， ，，已在重庆悄然崛起。。。。。。。好比西南铝业，，，， ，，作为高端铝合金质料的焦点供应商，，，， ，，为 C919 大飞机、长征系列火箭、神舟飞船等大国重器提供上千种要害铝材；；；；；；；；鑫景特玻，，，， ，，乐成研发出摔不破的纳米级微晶玻璃，，，， ，，生产的 " 昆仑 " 玻璃成为华为高端手机唯一供应商，，，， ，，突破了美日企业恒久垄断；；；；；；；；再升科技，，，， ，，是全球唯一掌握三大焦点过滤质料手艺的企业，，，， ，，照旧天下同时拥有两项制造业单项冠军的 16 家企业之一。。。。。。。? ? ? ? ▲鑫景特玻生产线，，，， ，，图源：两江新区官网别的，，，， ，，重庆也正在轻合金、纤维及复合质料等多个偏向，，，， ，，加速破局。。。。。。。按妄想，，，， ，，到 2027 年，，，， ，，重庆先进质料工业规模将力争突破 1 万亿元。。。。。。。这意味着，，，， ，，它将与汽车、电子信息并列，，，， ，，成为重庆三大万亿级工业集群之一。。。。。。。重庆凭什么能接连跑出来这些先进制造业集群？？？？？？？？历史留下的工业基础是起点。。。。。。。浚浚�？？？？？谷照秸逼谧魑绞迸愣肌⑷呓ㄉ枋逼诖笈鞲善笠翟匠�，，，， ，，都为重庆埋下了工业种子。。。。。。。但种子不即是大树，，，， ，，从 " 有基础 " 到 " 成天气 "，，，， ，，还需要后天的奋力生长。。。。。。�；；；；；；；；厥字厍旃ひ瞪兜墓旒�，，，， ，，每一次要害节点的跨越都少不了有为政府的推动。。。。。。。同时，，，， ，，也少不了重庆企业家骨子里那股 " 不平输、不信命 " 的精神，，，， ，，从国企的徐留平到朱华荣，，，， ，，从民企的张兴海到张雪……这片土地上的企业家，，，， ，，认准偏向就敢把身家性命押上去，，，， ，，并且都是死磕手艺、向上突围的规范。。。。。。。这种性格放到制造业上，，，， ，，再合适不过。。。。。。。深挚的工业基本，，，， ，，加上有为的政府，，，， ，，再遇上一群闯将，，，， ，，以及千万万万爬坡上坎、永不言弃的通俗人。。。。。。。重庆制造雄起，，，， ，，就不是奇迹，，，， ，，而是一定。。。。。。。