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文 | 融中财经" 一级市场真的好起来了。。。。。。。。"不知道从哪一天最先，，，，，投资人的饭局多了起来。。。。。。。。聊的不再是 " 活下去 "，，，，，而是 " 某家独角兽的老股 "。。。。。。。。已往两年，，，，，一级市场履历了一段漫长的悄然——募资难、退出慢、项目弃捐，，，，，许多一经热闹的赛道，，，，，变得阒寂无声。。。。。。。。进入 2025 年下半年，，，，，气氛最先悄悄变了。。。。。。。。路演的聚会室重新坐满了人，，，，，LP 的电话最先自动打来，，，，，久未更新的项目进度表，，，，，也在一夜之间变得密密麻麻。。。。。。。。春意渐浓。。。。。。。。温度最先抵达的，，，，，是二级市场。。。。。。。。这几天，，，，，IPO 港股市场格外热闹，，，，，敲钟的声音接连响起。。。。。。。。4 月 16 日，，，，，思格新能源正式上岸港交所，，，，，港股成为 "AI+ 光储一体化第一股 "，，，，，逾额认购近 800 倍，，，，，刷新 2026 年 IPO 最高港股认购纪录。。。。。。。。紧接着，，，，，4 月 17 日，，，，，群核科技、长光辰芯先后完成 IPO。。。。。。。。两天，，，，，三家公司，，，，，三声钟响。。。。。。。。三家公司，，，，，三条赛道——新能源储能、空间智能软件、高端图像传感器芯片，，，，，外貌上毫无关联。。。。。。。。但当人们循着这三家公司一起往回追溯，，，，，会发明一条隐约收拢的线索，，，，，最终汇聚到统一个地方：高瓴。。。。。。。。高瓴，，，，，正在加速。。。。。。。。两天三个 IPO：押注，，，，，在最冷的那一年2022 年，，，，，是许多人不肯回忆的一年。。。。。。。。疫情重复，，，，，供应链断裂，，，，，俄乌战争把全球能源市场搅得天翻地覆。。。。。。。。储能赛道土崩瓦解——锂电池原质料价钱暴涨，，，，，碳酸锂一度突破 60 万元每吨，，，，，腰部企业融资难，，，，，头部企业也在缩短。。。。。。。。就是在这个节骨眼上，，，，，许映童从华为出来，，，，，要做一家储能公司。。。。。。。。许映童在华为带过智能光伏营业，，，，，是真正的工业老兵。。。。。。。。但创业公司面临的现实，，，，，和至公司截然差别——没有背书，，，，，没有产能，，，，，锂电和功率器件这些焦点部件，，，，，优质产能早被头部企业锁死，，，，，新入局的小公司连拿货资格都难说。。。。。。。。行业冷、市场乱、供应链卡脖子，，，，，这是思格新能源出生时面临的三座山。。。。。。。。高瓴偏偏在这个时间领投了天使轮，，，，，一脱手就是 5 亿元。。。。。。。。高瓴看到的逻辑很清晰：全球能源转型是恒久趋势，，，，，储能早晚从配套角色酿成基础设施；；；；；；而在这个赛道上真正能活下来、跑出来的，，，，，不会是追风口的人，，，，，而是像许映童这样，，，，，在工业里摸爬滚打十几年、打过硬仗、能把重大产品和供应链系统真正做出来的人。。。。。。。。高瓴赌的不是风口，，，，，是人。。。。。。。。入股之后，，，，，高瓴没有停留在 " 给了钱就等效果 "。。。。。。。。它翻开了自己多年积累的工业生态——对接宁德时代，，，，，资助思格在产能最紧缺的时期稳住锂电供应；；；；；；引入英飞凌等全球头部供应商，，，，，确保焦点器件一直供。。。。。。。。三座山，，，，，一座一座帮着搬。。。。。。。。这种逻辑，，，，，在高瓴对群核科技和长光辰芯的投资上，，，，，同样清晰可见。。。。。。。。群核科技，，，，，高瓴连投两轮，，，，，2019 年一级市场调解期，，，，，2020 年疫情最重的那一年，，，，，两次都是逆势领投。。。。。。。。旁人看到的是市场下行，，，，，高瓴看到的是：群核不但是一个家居设计工具，，，，，它积累的是空间数据和三维渲染的底层能力，，，，，这套能力早晚会溢落发居，，，，，进入商业空间、工业仿真、具身智能。。。。。。。。今天群核以 " 全球空间智能第一股 " 上岸港股，，，，，故事走向和高瓴昔时的判断高度吻合。。。。。。。�；；；；；Ｕ站� 2022 年，，，，，高瓴 2022 年入场，，，，，成为长光辰芯最大外部财务投资人。。。。。。。。长光辰芯做的是高性能图像传感器，，，，，国产替换最硬核的赛道之一。。。。。。。。在高瓴的逻辑里，，，，，中国制造业从 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